电脑赚钱项目资产配置观察\“现金为王”就没风险吗?\华安基

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图:从金融机构人民币贷款数据来看,房地产行业贷款占金融机构总贷款的比例在2019年占33.97%。 房地产吸收大量资金,货币“ 蓄水池”

现金系资产是指以企业、居民所持有的货币资金和固定(确定)金额接受的资产,包括现金、银行存款和应收票据、持有至到期的固定收益债券投资等。 现在,随着货币基金的兴起,赚钱的门路,现金资产的规模大幅扩大。 每次遇到经济前景不乐观的宏观环境时,面对投资风险,我们都会听到熟悉的格言: “ 现金为王” 的双曲馀弦值。 那么,现金资产真的没有风险吗?

现金类资产是流动性最强的资产,收益率和市场利率呈高正相关,是防御资产。 宏观经济期望不乐观,股票、房地产、大宗商品市场波动大时,投资者通常会提高资产组合的现金配置比重,以防风险。 现金为王” 的双曲馀弦值。

但现金资产真的没有风险吗? 不一定。 现金的收益率通常和名义利率是联系在一起的。 名义利率不变的情况下,通货膨胀水平上升,实际利率下降。 通货膨胀率高于名义利率,现金资产的实际收益率为负,货币的实际购买力减少是现金资产最主要的风险。 在国际市场上,一个国家的货币相对于其他国家的货币贬值的话,该货币在国际市场上的购买力就会下降,利用电脑赚钱,因此汇率的贬值也是现金资产的重要风险。

一、通货膨胀缩小现金类资产

弗里德曼( Milton Friedman )说通货膨胀总是货币现象。 根据货币学派的理论,一国货币量的增加超过商品量的增加,一般物价水平普遍上升,引起通货膨胀。 一些新兴国家为了刺激国内的经济增长,缓和财政赤字的压力,往往有出现过剩货币的倾向,点击赚钱,但是由于流动性松弛而产生的货币流动无法控制,实际上对产出的促进作用有限,但引起通货膨胀是常见的现象。

以阿根廷为例。 为了实现选举时的高福利承诺,阿根廷一般政府的支出年增长率总是维持在20%以上,财政赤字率不断上升,政府债务高企。 为缓解债务压力,政府实施财政赤字货币化手段,2010年以来,广义货币供给量( M2)以每年20%以上的速度急速增长。 对应货币过度发行速度的是,阿根廷的CPI比去年维持在20%以上,从2018年9月开始,CPI月比去年超过了40%。

阿根廷比索的购买力持续下降,居民对本国货币失去信心,“ 货币替代” 现象。 政府为了抑制居民出售比索,不仅对卖掉阿根廷比索买下美元的人征税,还会按照通货膨胀率向有钱人增税。 2019年12月23日,阿根廷新政府推进的“社会团结和生产复兴法案”被通过。 法案规定,今后5年内,为了储蓄和海外消费而购买美元的话,税金的30%将被征收。 从此,阿根廷的增税和通货膨胀“ 赛跑” 模式。

根据阿根廷的事例,在恶性通货膨胀的环境下,现金资产的风险实际上很高。 世界银行的数据显示,从2011年到2018年,阿根廷的存款利率和贷款利率均在10%以上的高度上升,但实际利率为负( 2017年除外为0.46% )。 这意味着企业和居民所持有的现金资产在持续贬值。

二、贬值影响货币的国际购买力

通货膨胀使国内货币购买力下降,贬值影响一国货币在国际上的实际购买力。

从新兴市场经验看,一国货币贬值的原因是本国经济的基本因素,而美国政策溢出效应是其诱因。 以阿根廷和土耳其为例,2014年美国宣布退出5年的量化宽松政策,美元流动性紧张,资本从新兴市场回流到美国,引起新兴市场国家货币的大规模贬值。 退出QE (量化缓和)后,美元经历了从2014年7月到2016年12月、2018年3月的两个上升区间。 第一次上升引起了新兴市场的俄罗斯卢布、阿根廷比索、巴西雷亚尔、土耳其利拉的集体下跌,第二次上升引起了阿根廷和土耳其的货币危机。

从经济的基本方面来看,数据显示,正规的网络赚钱方式,新兴经济体在货币危机发生之前,与汇率密切相关的经济指标将全面恶化。 例如,经济增长率大幅度下降,经常项目的差额顺差变窄,顺差逆转,逆差扩大,债务馀额大幅度上升,外汇储备急速减少。

阿根廷和土耳其的货币危机主要是内因驱动。 2019年,土耳其国内生产总值季度增长率为0.95%,阿根廷为负增长,写网络小说赚钱吗,经常账户赤字严重,2018年两国赤字规模超过270亿美元。 强烈依赖外部融资,外债盈馀远远超过外汇储备盈馀,分别是后者的4.2倍和4.7倍。 偿还能力下降和资本流失大幅度降低了两种汇率。

三、房地产吸收过剩资金

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